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외환 시장. 외환 시장 (외환, 외환 또는 금융 시장)은 통화 거래를위한 세계적인 분산 형 또는 창구 판매 시장입니다. 여기에는 현재 또는 결정된 가격으로 통화를 사고 파는 모든 측면이 포함됩니다. 거래 규모면에서 볼 때 세계에서 가장 큰 시장이며 신용 시장이 그 뒤를 잇고 있습니다. 이 시장의 주요 참가자는 더 큰 국제 은행입니다. 전세계 금융 센터는 주말을 제외하고 24 시간 다양한 종류의 다양한 구매자와 판매자 간의 거래를 결정 짓는 역할을합니다. 통화가 항상 쌍으로 거래되기 때문에 외환 시장은 통화의 절대 가치를 설정하지 않고 한 통화의 시장 가격을 다른 통화로 설정하여 상대 가치를 결정합니다. 예 : 1 USD는 X CAD 또는 CHF 또는 JPY 등 가치가 있습니다. 외환 시장은 금융 기관을 통해 이루어지며 여러 수준에서 운영됩니다. 배후에서 은행은 다량의 외환 거래에 관여하는 "딜러"로 알려진 소수의 금융 회사로 전환합니다. 대부분의 외환 딜러들은 은행이기 때문에,이 비하인드 시장은 때로는 "인터 뱅크 시장"이라고 부릅니다 (그러나 몇몇 보험 회사 및 다른 종류의 금융 회사가 관련되어 있음). 외환 딜러 간의 거래는 매우 커질 수 있으며 수억 달러가 소요됩니다. Forex는 두 가지 화폐가 관련되어있을 때 주권 문제로 인해 감독 기관이 거의 ​​존재하지 않아 그 행동을 규제합니다. 외환 시장은 통화 변환을 가능하게하여 국제 무역과 투자를 지원합니다. 예를 들어, 미국의 한 비즈니스가 유럽 연합 회원국, 특히 유로존 회원국으로부터 물품을 수입하고 수입이 미국 달러 임에도 불구하고 유로화를 지불 할 수 있습니다. 또한 통화 비용에 대한 직접적인 이익 제공과 두 통화 차이 금리에 대한 이익을 지원합니다. 일반적인 외환 거래에서 당사자는 일정 금액의 다른 통화로 지불함으로써 하나의 통화를 구매합니다. 현대 외환 시장은 1970 년대에 형성되기 시작했다. 이것은 제 2 차 세계 대전 후 세계 주요 산업 국가 간의 상업 및 금융 관계에 관한 규칙을 제정 한 Bretton Woods 통화 관리 시스템 하에서 30 년간의 외환 거래에 대한 정부 규제를 따랐습니다. 국가들은 점진적으로 Bretton Woods 시스템에 따라 고정 된 이전 환율 체제에서 변동 환율로 전환했다. 외환 시장은 다음과 같은 특성 때문에 고유합니다. 높은 유동성으로 이어지는 세계에서 가장 큰 자산 클래스를 대표하는 거대한 거래량; 그것의 지리적 인 분산; 그것의 지속적인 가동 : 일요일 (시드니) 22:00 그리니치 표준시 금요일 (뉴욕) 22:00 그리니치 표준 시간 (GMT)에서 주말을 제외하고 하루 24 시간, 즉 거래; 환율에 영향을 미치는 요인의 다양성; 고정 수입의 다른 시장과 비교 된 상대적 이익의 낮은 마진; 손익을 향상시키기 위해 신용을 사용합니다. 따라서 중앙 은행의 금융 개입에도 불구하고 완벽한 경쟁의 이상에 가장 근접한 시장이라고 할 수 있습니다. 국제 결제 은행 (Bank for International Settlements)에 따르면 2016 년 외환 및 장외 파생 상품 시장 활동에 관한 2016 Triennial Central Bank Survey의 예비 글로벌 결과에 따르면 외환 시장에서의 거래는 2016 년 4 월에 하루 평균 5.09 조 달러에 이르며 2013 년 4 월에는 5.4 조 달러 2010 년 4 월 4 조 달러를 돌파했습니다. 가치로 측정 한 외환 스왑은 2016 년 4 월에 하루에 2.4 조 달러로 다른 어떤 계기보다도 많이 거래되었으며 그 뒤를 1.7 조 달러에 거래가 이루어졌습니다. 기록 고대 역사. 금융 거래와 교환은 처음에는 고대에 일어났습니다. 탈무드 (Talmudic) 저술 (성서 시대) 시대에 돈 교환기 (다른 사람들이 돈을 바꾸고 수수료를받는 것을 돕는 사람들)가 성지에서 살고있었습니다. 이 사람들 (때로는 "콜리 비스트"라고 불리는)은 도시 매점을 사용했고, 잔치에서 이방인의 성전 법원을 대신 사용했습니다. 환전소는 또한 고대 시대의 은세공 인 및 / 또는 금 세공인들이었습니다. 4 세기 광고 기간 동안 비잔틴 정부는 외환 거래를 독점했다. Papyri PCZ I 59021 (c.259 / 8 BC)은 고대 이집트에서 주화 교환의 발생을 보여줍니다. 화폐와 교환은 사람들이 음식, 도자기 및 원자재와 같은 물건을 사고 파는 것을 가능하게하는 고대 세계 무역의 중요한 요소였습니다. 그리스 동전이 그 크기 나 내용 때문에 이집트 동전보다 더 많은 금을 가지고 있다면, 상인은 더 많은 이집트 동전이나 더 많은 물질적 물품을 위해 그리스 금화를 더 적게 물물 교환 할 수 있습니다. 이것이 역사의 어느 시점에서 오늘날 유통되는 대부분의 세계 통화가은과 금과 같이 인정 된 표준의 특정 양에 고정 된 가치를 지녔던 이유입니다. 중세 이후. 15 세기 동안 Medici 가족은 섬유 상인을 대신하여 통화를 교환하기 위해 외국 지점에 은행을 개설해야했습니다. 거래를 원활하게하기 위해 은행은 외국 은행과의 통화 금액 및 외국 은행과의 계좌 보유에 관한 정보를 담은 두 개의 기둥이 들어있는 nostro (이탈리아에서 이것은 "ours"로 번역 됨) 계정 책을 만들었습니다. 17 세기 (18 세기) 암스테르담은 적극적인 외환 시장을 유지했습니다. 1704 년에는 영국 왕국과 네덜란드 군을 위해 행동하는 요원 간의 외환이 이루어졌습니다. 초기 현대. 서울대괴수 Brown & Sons는 1850 년경에 외환을 거래했으며 미국의 주요 금융 거래자였습니다. 1880 년 JM Espírito Santo de Silva (Banco Espírito Santo)가 외환 거래 사업에 참여할 수있는 허가를 신청했습니다. 1880 년은 적어도 하나의 소스에 의해 현대 forex의 시작으로 간주됩니다. 금 표준은 그 해에 시작되었습니다. 제 1 차 세계 대전 전에는 국제 무역에 대한 통제가 훨씬 제한적이었습니다. 전쟁이 시작된 동기에 따라 국가들은 금 표준 화폐 시스템을 버렸다. 현대에서 포스트 모던. 1899 년부터 1913 년까지 연평균 10.8 %의 외환 보유고가 증가한 반면, 1903 년에서 1913 년 사이에 금 보유량은 연간 6.3 % 증가했다. 1913 년 말에 세계 파운드 화의 거의 절반이 파운드 화를 사용하여 수행되었습니다. 런던 경계에서 운영하는 외국 은행의 수는 1860 년의 3 개에서 1913 년의 71 개로 증가했습니다. 1902 년 런던 외환 중개인이 두 명뿐이었습니다. 20 세기 초, 파리, 뉴욕 및 베를린에서 통화 거래가 가장 활발했습니다. 영국은 1914 년까지 크게 영향을받지 않았다. 1919 년에서 1922 년 사이에 런던의 외환 브로커 수가 17 개로 늘어났습니다. 1924 년에는 40 개의 회사가 교환의 목적으로 운영되었습니다. 1920 년대 Kleinwort 가족은 외환 시장의 리더로 알려져 있었지만 Japheth, Montagu & Co. 및 Seligman은 여전히 ​​중요한 외환 거래자로 인정되었습니다. 런던에서의 무역은 현대의 현시와 유사하기 시작했다. 1928 년까지, Forex 무역은 도시의 재정적 인 기능에 불가결했습니다. 유럽과 라틴 아메리카의 다른 요인들과 함께 콘티넨탈 교환 통제는 1930 년대 런던과의 도매 무역에서의 번영을 방해했다. 제 2 차 세계 대전 후. 1944 년 Bretton Woods Accord가 서명되어 통화가 동위 간 환율의 ± 1 % 범위 내에서 변동될 수있었습니다. 일본에서는 외환 은행법이 1954 년에 도입되었습니다. 그 결과, 도쿄 은행은 1954 년 9 월까지 외환의 중심지가되었습니다. 1954 년에서 1959 년 사이에 일본 법은 더 많은 서구 통화로 외환 거래가 가능하도록 변경되었습니다. 리차드 닉슨 (Richard Nixon) 미국 대통령은 브레튼 우즈 협정 (Bretton Woods Accord)과 고정 환율을 종결시켜 결국 유동성있는 금융 시스템을 탄생시켰다. 1971 년 협정이 종료 된 후 스미소니언 협정은 최고 ± 2 % 변동했다. 1961-62 년 미국 연방 준비 제도 이사회의 해외 사업 규모는 상대적으로 낮았다. 환율 통제에 관여하는 사람들은 1973 년 3 월 협정의 경계가 현실적이지 않고 중단 된 것을 발견했다. 이후 주요 통화가 금으로 전환 할 수있는 능력으로 유지되지 못했을 때 조직은 대신 통화 보유에 의존했다. 1970 년부터 1973 년까지 시장 거래량은 3 배 증가했습니다. 1972 년 2 월 ~ 3 월 Gandolfo에 따르면 일부 시장은 "분할"되어 이중 통화 금리로 2 단계 금융 시장이 도입되었습니다. 이것은 1974 년 3 월에 폐지되었습니다. 로이터 통신은 1973 년 6 월에 컴퓨터 모니터를 도입 해 이전에는 거래 견적을 위해 사용한 전화기와 텔렉스를 대체했다. 시장 종결. Bretton Woods Accord와 European Joint Float Agreement의 궁극적 인 비효율로 인하여 외환 시장은 1972 년과 1973 년에 언젠가 닫히게되었습니다. 1976 년 역사상 가장 큰 달러 구매액은 서독 정부가 약 30 억 달러에 달하는 인수를 실현 한 것이 었는데이 사건은 당시 사용 된 통제 조치와 화폐 시스템 및 외환 시장의 환율 안정성을 조정할 수 없음을 나타냈다. 서독과 유럽의 다른 국가들에서는 2 주간 문을 닫았습니다. 사용 후 선진국에서는 외환 거래에 대한 국가 통제가 1973 년에 끝났다. 다른 소식통에 따르면 미국 소매 고객이 처음으로 통화 쌍을 거래 한 것은 1982 년이었으며 내년까지 추가적인 통화 쌍을 사용할 수있게되었습니다. 1981 년 1 월 1 일, 중국 인민 은행은 1978 년 시작된 변화의 일환으로 특정 국내 기업이 외환 거래에 참여하도록 허용했습니다. 1981 년에 한국 정부는 외환 통제를 종식 시켰고 자유 무역이 처음으로 일어나는 것을 허용했습니다. 1988 년 국가 정부는 국제 무역에 대한 IMF 쿼터를 수락했다. 유럽 ​​은행 (특히 Bundesbank)의 개입은 1985 년 2 월 27 일에 외환 시장에 영향을 미쳤습니다. 1987 년 동안 전세계의 모든 거래 중 가장 큰 비중은 영국 (1/4 분기보다 약간)에있었습니다. 미국은 매매가 두 번째로 많았습니다. 1991 년에이란은 오일 버터에서 외국환으로 일부 국가와의 국제 협약을 변경했습니다. 시장 규모 및 유동성. 외환 시장은 세계에서 가장 유동적 인 금융 시장입니다. 금융 거래자는 정부 및 중앙 은행, 상업 은행, 기타 기관 투자가 및 금융 기관, 금융 투기업자, 기타 상업 기업 및 개인입니다. 세계 외환 시장과 관련 시장에서 평균 일일 매출은 지속적으로 증가하고 있습니다. 2010 년 Triennial Central Bank Survey에 따르면, 국제 결제 은행 (Bank of International Settlements)이 조정 한 2010 년 4 월 평균 일일 매출은 3 조 9800 억 달러 (1998 년 1 조 7000 억 달러)였습니다. 이 3 조 9800 억 달러 가운데 1 조 5 천억 달러는 현물 거래 였고 2 조 5 천억 달러는 예지 증서, 스왑 및 기타 파생 상품으로 거래되었습니다. 2010 년 4 월, 영국에서의 거래는 총 36.7 %를 차지하여 세계에서 가장 중요한 외환 거래의 중심지가되었습니다. 미국 무역은 17.9 %, 일본은 6.2 %를 차지했다. 처음으로 싱가포르는 하루 평균 3830 억 달러를 투자 해 2013 년 4 월 일본의 외환 거래량을 평균 이상으로 넘어 섰습니다. 영국 (41 %), 미국 (19 %), 싱가포르 (5.7 %), 일본 (5.6 %), 홍콩 (4.1 %) 거래 된 외환 선물 및 옵션의 회전율은 최근 몇 년 동안 빠르게 증가하여 2010 년 4 월에 2 천 6 백 60 억 달러를 기록했습니다 (2007 년 4 월에 기록 된 매출액의 두 배). 2016 년 4 월 현재 외환 거래 통화 파생 상품은 장외 시장 매출의 2 %를 차지합니다. 외환 선물 계약은 시카고 상품 거래소 (Chicago Mercantile Exchange)에서 1972 년에 도입되었으며 다른 대부분의 선물 계약보다 많은 거래가 이루어졌습니다. 대부분의 선진국은 거래에서 파생 상품 (예 : 선물 및 옵션 선물) 거래를 허용합니다. 이 모든 선진국들은 이미 완전 전환 자본 계정을 가지고 있습니다. 신흥 시장의 일부 정부는 자본 통제가 있기 때문에 외환 파생 상품을 거래소에 허용하지 않습니다. 많은 신흥 경제국에서 파생 상품 사용이 증가하고 있습니다. 한국, 남아프리카 공화국, 인도 등의 국가들은 자본 통제가 있음에도 불구하고 통화 선물 거래소를 설립했습니다. 외환 거래는 2007 년 4 월에서 2010 년 4 월 사이에 20 % 증가했으며 2004 년 이후로 두 배 이상 증가했습니다. 매출액의 증가는 자산 클래스로서의 외환의 중요성 증가, 고주파 거래자의 증가 된 거래 활동 및 중요한 시장 부문으로서의 개인 투자자 출현과 같은 많은 요소들에 기인합니다. 전자 실행 및 다양한 실행 장소 선택의 증가는 거래 비용을 낮추고 시장 유동성을 높이며 많은 고객 유형의 참여를 유도했습니다. 특히 온라인 포털을 통한 전자 거래로 인해 소매 거래자는 외환 시장에서 쉽게 거래 할 수있게되었습니다. 2010 년까지 소매 거래는 스팟 매출의 10 %, 즉 1 일당 1500 억 달러를 차지할 것으로 추정됩니다. Forex는 브로커 / 딜러가 서로 직접 협상하는 장외 시장에서 거래되므로 중앙 교환 또는 결제 기관이 없습니다. 가장 큰 지리적 인 무역 센터는 영국, 주로 런던입니다. TheCityUK에 따르면 런던은 2007 년 4 월의 34.6 %에서 2010 년 4 월의 36.7 %로 전통적인 거래에서 전세계 매출의 점유율을 증가시킨 것으로 추정됩니다. 런던의 시장 지배력으로 인해 특정 통화의 견적 가격은 일반적으로 런던 시장 가격입니다. 예를 들어, 국제 통화 기금 (IMF)이 매일 특별 인출 권의 가치를 계산할 때, 그 날 정오에 런던 시장 가격을 사용합니다. 시장 참여자. 주식 시장과는 달리, 외환 시장은 접근 수준으로 구분됩니다. 맨 위에는 가장 큰 상업 은행과 증권 딜러로 구성된 인터 뱅크 외환 시장이 있습니다. 인터 뱅크 시장 내에서 입찰가와 물가의 차이 인 스프레드는 날카 롭고 내외부의 선수에게는 알려지지 않았다. 액세스 수준을 떨어 뜨리면 입찰가와 청약 가격의 차이가 커집니다 (예 : EUR와 같은 통화의 경우 0 ~ 1 pip ~ 1-2 pips). 이것은 볼륨 때문입니다. 상인이 다량의 거래를 대량으로 보장 할 수 있다면, 입찰가와 매도 가격 사이의 차이를 더 작게 요구할 수 있습니다. 이는 더 나은 스프레드라고합니다. 외환 시장을 구성하는 접근 수준은 "선"(그들이 거래하는 금액)의 크기에 따라 결정됩니다. 상위 거래 은행 간 시장은 모든 거래의 51 %를 차지합니다. 거기에서 작은 은행, 대형 다국적 기업 (위험을 헤지 할 필요가 있고 다른 국가의 직원에게 돈을 지불해야하는), 대형 헤지 펀드 및 일부 소매 시장 메이커가 뒤를 따릅니다. Galati와 Melvin에 따르면 "연기금, 보험 회사, 뮤추얼 펀드 및 기타 기관 투자가는 일반적으로 금융 시장 및 외환 시장에서 특히 2000 년대 초반부터 점점 더 중요한 역할을 수행했습니다." (2004) 또한 그는 "헤지 펀드는 2001-2004 년 동안 숫자와 전체 규모면에서 괄목할만한 성장을 보였습니다." 중앙 은행은 외환 시장에 참여하여 통화를 경제 필요에 맞게 조정합니다. 상업 회사. 외환 시장의 중요한 부분은 상품이나 서비스에 대한 대가를 지불하기 위해 외환을 찾는 기업의 금융 활동에서 비롯됩니다. 상업 회사는 종종 은행이나 투기꾼의 거래량에 비해 소액 거래를하며, 거래는 종종 시장 금리에 단기적 영향을 거의 미치지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 무역 흐름은 환율의 장기적인 방향에서 중요한 요소입니다. 일부 다국적 기업 (MNC)은 다른 시장 참여자가 널리 알지 못하는 노출로 인해 매우 큰 직책이 적용되는 경우 예측할 수없는 영향을 미칠 수 있습니다. 중앙 은행. 국가 중앙 은행은 외환 시장에서 중요한 역할을합니다. 그들은 통화 공급, 인플레이션 및 / 또는 금리를 통제하려고 노력하며 종종 통화에 대한 공식 또는 비공식 목표 금리를가집니다. 그들은 시장을 안정시키기 위해 종종 상당한 외환 보유고를 사용할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 중앙 은행의 "안정화 추세"의 효과는 의심 스럽다. 왜냐하면 중앙 은행은 다른 상인처럼 큰 손실을 입으면 파산하지 않기 때문이다. 실제로 거래에서 이익을 창출한다는 확실한 증거도 없습니다. 투자 관리 회사. 투자 관리 회사 (일반적으로 고객 대신 연금 기금 및 예금과 같은 대규모 계정을 관리하는)은 외환 시장을 이용하여 외국 증권 거래를 촉진합니다. 예를 들어, 국제 주식 포트폴리오를 보유하고있는 투자 관리자는 외국 증권 구입을 위해 여러 쌍의 외화를 구매하고 판매해야합니다. 일부 투자 운용 회사는 또한 통화 오버레이를 통한 운영에있어보다 투기적인 전문성을 보유하고 있기 때문에 이익을 창출하고 리스크를 제한하기 위해 고객의 금융 위험을 관리합니다. 이 유형의 전문 회사의 수가 적지 만 많은 회사는 관리 자산의 가치가 높기 때문에 대규모 거래를 생성 할 수 있습니다. 소매 외환 거래자. 소매 외환 거래의 출현과 함께, 개인 소매 투기 거래자들은이 시장의 규모와 관련성이 점차 커지고 있습니다. 현재 그들은 브로커 또는 은행을 통해 간접적으로 참여하고 있습니다. 소매 중개인은 상품 선물 거래위원회 (Commodity Futures Trading Commission)와 미국 선물 협회 (National Futures Association)가 미국에서 통제하고 규제하는 반면 이미주기적인 금융 사기의 대상이되었습니다. 이 문제를 해결하기 위해 2010 년에 NFA는 Forex 시장을 거래하는 회원들에게 (즉, CTA 대신 Forex CTA) 등록하도록 요구했습니다. 전통적으로 최소한의 순 자본 요건, FCM 및 IB의 적용을받는 NFA 회원은 Forex를 다루는 경우 최소 순자본 요건을 충족해야합니다. 다수의 외환 브로커는 금융 서비스 기관 (Financial Services Authority) 규정에 따라 영국에서 운영되며, 마진을 이용한 외환 거래는 차액 거래 및 금융 스프레드 베팅 계약을 포함하는 장외 파생 상품 거래 산업의 일부입니다. 소매 FX 브로커에는 투기 적 금융 거래의 기회를 제공하는 두 가지 주요 유형이 있습니다. 중개인과 딜러 또는 마켓 메이커입니다. 중개인은 소매 주문을 위해 시장에서 가장 좋은 가격을 찾고 소매 고객을 대신하여 광범위한 FX 시장에서 고객의 에이전트 역할을합니다. 그들은 시장에서 얻은 가격 외에 커미션이나 "마크 업 (mark-up)"을 부과합니다. 이와는 대조적으로 딜러 나 마켓 메이커는 일반적으로 소매 고객과의 거래에서 교장 역할을하며 거래하고자하는 가격을 인용합니다. 비은행 외환 기업. 비은행 외환 회사는 개인 및 회사에 환전 및 국제 지불을 제공합니다. 이들은 "forex 중개인"으로 알려져 있지만 투기 거래를 제공하지 않는다는 점에서 뚜렷한 점이 있지만 지불과 환율 교환 (예 : 일반적으로 은행 계좌에 실제 통화가 있음)입니다. 이 회사의 목적은 일반적으로 고객의 은행보다 더 나은 환율이나 더 저렴한 지불을 제공한다는 것입니다. 영국에서는 외환 회사를 통해 금융 이체 / 지급금의 14 %가 지급되는 것으로 추정됩니다. 인도의 외환 기업을 통해 이루어지는 거래 규모는 하루에 약 20 억 달러에 달합니다. 이는 국제 평판의 잘 발달 된 외환 시장과 경쟁하지는 않지만 온라인 외환 기업의 진입으로 시장은 꾸준히 증가하고 있습니다. 인도의 금융 송금 / 지불의 약 25 %는 비은행 외환 기업을 통해 이루어집니다. 이들 기업의 대부분은 은행보다 환율이 높은 USP를 사용합니다. 그들은 FEDAI에 의해 규제되며 외환 거래는 1999 년 외환 관리법 (Foreign Exchange Management Act, 1999)에 따라 관리됩니다. 자금 이체 회사와 환전 지점. 돈을 양도하는 회사는 일반적으로 경제 이주민들이 본국으로 돌아가 대량의 저액 가치 이체를 수행합니다. 2007 년에 Aite Group은 송금액이 3,690 억 달러 (전년도에 8 % 증가) 였다고 추정했습니다. 4 대 시장 (인도, 중국, 멕시코, 필리핀)은 950 억 달러를 받는다. 가장 크고 가장 잘 알려진 공급자는 WesternUnion이며 전세계에 345,000 명의 에이전트를두고 있으며 UAEexchange가 그 뒤를 따릅니다. 환전 포인트는 여행자에게 낮은 가치의 외환 서비스를 제공합니다. 이들은 일반적으로 공항과 역 또는 관광지에 위치하고 있으며 한 통화의 실제 단위를 다른 통화 단위로 교환 할 수 있습니다. 그들은 은행이나 비은 상 외환 기업을 통해 외환 시장에 접근합니다. 통화 환율 고정. 통화 환율 고정은 각국 국립 은행이 정한 일일 화폐 환율입니다. 중앙 은행은 고정 통화 시간과 환율을 사용하여 통화의 행동을 평가합니다. 고정 환율은 시장의 실질 균형 가치를 반영합니다. 은행, 상인 및 상인은 고정 추세를 시장 동향 지표로 사용합니다. 중앙 은행 외환 개입의 단순한 기대 또는 소문은 통화를 안정시키기에 충분할 수 있습니다. 그러나 공격적인 개입은 더러운 유동적 인 금융 체제를 가진 국가에서 매년 여러 번 사용될 수 있습니다. 중앙 은행은 항상 목표를 달성하지 못합니다. 시장의 결합 된 자원은 어떤 중앙 은행을 쉽게 압도 할 수 있습니다. 이러한 성격에 대한 여러 시나리오는 1992-93 년의 유럽 환율 메커니즘 붕괴에서 보였으며, 최근에는 아시아에서 발생했습니다. 거래 특성. 거래 대다수에는 통일되거나 중앙에서 통용되는 시장이 없으며 국경 간 규제는 거의 없습니다. 장외 시장의 특성상 금융 시장의 특성상 서로 다른 통화 수단이 거래되는 수많은 상호 연결된 마켓 플레이스가 있습니다. 이것은 단일 환율이 아니라는 것을 의미합니다. 그러나 은행이나 시장 마켓 메이커가 거래하는 위치와 그 위치에 따라 다소 다른 금리 (가격)가 있습니다. 실제로, 시세 차익 거래는 차익 거래로 인해 아주 가깝습니다. 런던의 시장 지배력으로 인해 특정 통화의 견적 가격은 일반적으로 런던 시장 가격입니다. 주요 거래소에는 전자 브로킹 서비스 (EBS)와 톰슨 로이터 딜링 (Thomson Reuters Dealing)이 포함되며, 주요 은행에서도 거래 시스템을 제공합니다. 시카고 상품 거래소 (Chicago Mercantile Exchange)와 로이터 (Reuters)의 조인트 벤처 (Fxmarketspace)는 2007 년에 개장 한 바 있지만 중앙 시장 개척 메커니즘의 역할에 실패했다. 주요 무역 센터는 런던과 뉴욕이지만 도쿄, 홍콩, 싱가포르는 모두 중요한 중심지입니다. 은행은 전세계에 참여합니다. 금융 거래는 하루 종일 지속적으로 발생합니다. 아시아 무역 세션이 끝나면 유럽 세션이 시작되고 북미 세션이 끝난 다음 아시아 세션으로 돌아갑니다. 변동 환율은 대개 통화 흐름의 변화에 ​​대한 기대뿐만 아니라 실제 화폐 흐름에 의해 발생합니다. 이는 국내 총생산 (GDP) 성장, 인플레이션 (구매력 패리티 이론), 금리 (금리 동등성, 국내 피셔 효과, 국제 피셔 효과), 예산 및 무역 적자 또는 잉여, 대규모 국경 M & A 거래 및 기타 거시 경제 조건. 주요 뉴스는 예정된 날짜에 공개적으로 공개되므로 많은 사람들이 같은 뉴스에 동시에 액세스 할 수 있습니다. 그러나 큰 은행은 중요한 이점이 있습니다. 고객의 주문 흐름을 볼 수 있습니다. 통화는 쌍으로 서로 거래됩니다. 따라서 각 통화 쌍은 개별 거래 상품을 구성하며 전통적으로 XXXYYY 또는 XXX / YYY로 표시됩니다. 여기서 XXX와 YYY는 관련된 통화의 ISO 4217 국제 3 자 코드입니다. 첫 번째 통화 (XXX)는 보조 통화 (또는 견적 통화)라고하는 두 번째 통화 (YYY)를 기준으로 인용되는 기본 통화입니다. 예를 들어, EURUSD (EUR / USD) 1.5465는 미국 달러로 표시되는 유로화의 가격으로 1 유로 = 1.5465 달러를 의미합니다. 시장 협약은 미국 달러를 기본 통화로 사용하여 대부분의 USD 환율 (USDJPY, USDCAD, USDCHF)을 인용하는 것입니다. 예외로는 영국 파운드 (GBP), 호주 달러 (AUD), 뉴질랜드 달러 (NZD) 및 유로 (EUR)가 있으며, 여기서 USD는 환율입니다 (예 : GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD). XXX에 영향을 미치는 요소는 XXXYYY 및 XXXZZZ에 모두 영향을 미칩니다. 이로 인해 XXXYYY와 XXXZZZ 사이에 양의 통화 상관 관계가 형성됩니다. 현물 시장에서, 2016 년 Triennial Survey에 따르면, 가장 많이 거래 된 양측 통화 쌍은 다음과 같습니다. EURUSD : 23.0 % USDJPY : 17.7 % GBPUSD (케이블이라고도 함) : 9.2 % 미국 통화는 거래의 87.6 %를 차지했으며 유로 (31.3 %), 엔 (21.6 %), 영국 (12.8 %) 순이었다. 각 거래가 두 가지 통화를 포함하기 때문에 모든 개별 통화의 볼륨 비율은 최대 200 %까지 증가해야합니다. 유로화의 거래는 1999 년 1 월에 통화가 창안 된 이래로 상당히 성장했으며, 외환 시장이 달러 중심에 머물러있는 기간은 논쟁의 여지가 있습니다. 최근까지 유로화와 비 유럽권의 ZZZ 거래는 일반적으로 EURUSD와 USDZZZ라는 두 가지 거래가있었습니다. 예외는 EURJPY로, 이것은 은행 간 현물 시장에서 확립 된 거래 된 통화 쌍입니다. 환율을 결정하는 요인. 다음의 이론들은 변동 환율 제도 (fixed exchange rate regime)에서 환율의 변동을 설명합니다 (고정 환율 제도에서는 환율이 정부에 의해 결정됩니다). 국제 패리티 조건 : 상대적인 구매력 동등성, 금리 동등성, 국내 피셔 효과, 국제 피셔 효과. 위의 이론들은 환율의 변동에 대한 논리적 인 설명을 어느 정도까지 제공하지만, 현실 세계에서는 거의 의미가없는 가정에 근거한 것처럼 이러한 이론은 위태로운 것입니다. 균형 모델 : 그러나이 모델은 세계 자본 흐름의 역할이 증가하지 않는 것을 고려하여 거래 가능한 상품과 서비스에 주로 초점을 맞추고있다.이 모델은 1980 년대와 1990 년대 대부분의 미국 달러화의 지속적인 절상에 대한 설명을 제공하지 못했다. , 미국의 경상 수지 적자가 급증 했음에도 불구하고. 자산 시장 모델 : 통화 포트폴리오를 투자 포트폴리오 구축에 중요한 자산 클래스로 간주합니다. 자산 가격은 사람들이 기존 자산을 보유하려는 의지에 주로 영향을받습니다. 자산의 가치는 미래 자산 가치에 대한 기대치에 따라 다릅니다. 환율 결정을위한 자산 시장 모델은 "두 통화 간의 환율은 해당 통화로 표시된 자산의 상대적인 공급과 수요의 균형을 맞추는 가격을 나타냅니다." 지금까지 개발 된 모델 중 어느 것도 장기간에 걸쳐 환율과 변동성을 설명하는 데 성공하지 못했습니다. 더 짧은 시간 프레임 (며칠 미만)의 경우 알고리즘을 통해 가격을 예측할 수 있습니다. 위 모델들로부터 많은 거시 경제 요인들이 환율과 최종 통화 가격에 영향을 미친다는 것이 수요와 공급의 이중 세력의 결과라는 것을 이해할 수있다. 세계의 금융 시장은 거대한 녹아 내리는 항구로 간주 될 수 있습니다. 현재와 현재의 이벤트가 지속적으로 변화하는 상황에서 공급 및 수요 요소가 끊임없이 변화하고 있으며, 한 통화의 가격이 다른 시장과 비교할 때 그에 따라 변화합니다. 어떤 시장도 외환 시장에서 세계 어느 곳에서 벌어지고있는 일들의 많은 부분을 포위 (증류)하지 않습니다. 모든 통화에 대한 수요와 공급은 단일 요소가 아닌 여러 요소의 영향을받습니다. 이러한 요인들은 일반적으로 경제 요소, 정치적 조건 및 시장 심리의 세 범주로 나뉩니다. 경제적 요인. 여기에는 (a) 정부 기관 및 중앙 은행에 의해 전파되는 경제 정책, (b) 일반적으로 경제 보고서 및 기타 경제 지표를 통해 드러난 경제적 조건이 포함됩니다. 경제 정책은 정부의 재정 정책 (예산 / 지출 관행)과 통화 정책 (정부의 중앙 은행이 금리 수준에 반영되는 돈의 공급 및 "비용"에 영향을 미치는 수단)으로 구성됩니다. 정부 예산 적자 또는 흑자 : 시장은 일반적으로 정부 예산 적자 확대에 부정적으로 반응하고, 예산 적자 축소에 적극적으로 대응합니다. 그 영향은 국가의 통화 가치에 반영됩니다. 무역 수준과 추세의 균형 : 국가 간 무역 흐름은 재화와 서비스에 대한 수요를 보여 주며, 차례로 국가 통화가 무역을 수행해야하는 수요를 나타냅니다. 재화와 서비스 무역의 잉여와 적자는 국가 경제의 경쟁력을 반영합니다. 예를 들어, 무역 적자는 국가 통화에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 인플레이션 수준 및 추세 : 일반적으로 인플레이션 수준이 높거나 인플레이션 수준이 상승하는 것으로 파악되면 일반적으로 통화 가치가 하락합니다. 이는 인플레이션이 특정 통화에 대한 구매력, 따라서 수요를 침식하기 때문입니다. 그러나 중앙 은행이 인플레이션 상승에 대처하기 위해 단기 금리를 인상 할 것이라는 기대 때문에 인플레이션이 상승 할 때 통화가 때로는 강화 될 수 있습니다. 경제 성장과 건강 : GDP, 고용 수준, 소매 판매, 생산 능력 활용 등과 같은 보고서는 국가의 경제 성장과 건강 수준을 자세히 기술합니다. 일반적으로 한 나라의 경제가 강하고 건강 할 때보 다 통화의 성취도가 높아지고 그 통화에 대한 수요가 늘어날 것입니다. 경제 생산성 : 경제의 생산성 증가는 통화 가치에 긍정적 인 영향을 미쳐야합니다. 그 효과는 거래가 증가한 부문에서 더 두드러진다. 정정. 내부, 지역 및 국제 정치 상황과 사건은 금융 시장에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 모든 환율은 정치적 불안정과 새로운 여당에 대한 기대감에 취약합니다. 정치적 대변동과 불안정성은 국가 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 파키스탄과 태국의 연합 정부의 불안정화는 자국 통화 가치에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 마찬가지로 재정적 어려움을 겪고있는 나라에서 재정적 책임으로 인식되는 정치적 파벌의 부상은 반대의 효과를 가져올 수 있습니다. 또한 한 국가의 한 국가에서 일어난 사건은 이웃 국가에 긍정적 / 부정적인 영향을 미칠 수 있으며이 과정에서 그 통화에 영향을 줄 수 있습니다. 시장 심리학. 시장 심리학과 상인 인식은 다양한 방식으로 외환 시장에 영향을 미칩니다. 품질로의 전환 : 국제 사건의 불안정은 "품질로의 전환"으로 이어질 수 있는데, 이는 투자자가 자산을 지각 된 "안전한 피난처"로 이동시키는 자본 비행의 한 유형입니다. 상대적으로 약한 상대국에 비해 통화 수요가 커지고 통화 가격이 상승 할 것입니다. 미화, 스위스 프랑 및 금은 정치적 또는 경제적 불확실성이있는시기에 전통적인 안전한 피난처가되었습니다. 장기적인 추세 : 금융 시장은 장기간에 걸친 가시적 인 경향으로 이동하는 경우가 많습니다. 통화가 연간 증가율의 특정 임시직을 가지지는 않지만 비즈니스 사이클은 스스로를 느낄 수 있습니다. 주기 분석은 경제적 또는 정치적 추세에서 상승 할 수있는 장기적인 가격 동향을 조사합니다. "소문을 사면서 사실을 판다":이 시장 진정은 많은 재정적 상황에 적용될 수있다. 통화 가격이 특정 행동이 발생하기 전에 미치는 영향을 반영하는 추세이며, 예상되는 사건을 통과 할 때 환율은 정확히 반대 방향으로 반응합니다. 이것은 또한 "과다 판매"또는 "과도하게 매입 된"시장으로 명명 될 수 있습니다. 소문을 사고 사실을 팔면 투자자가 외부 사건과 통화 가격의 관련성에 너무 많은 관심을 기울일 때 앵커링 (anchoring)으로 알려진인지 적 편견의 예가 될 수 있습니다. 경제적 인 숫자 : 경제 수치가 경제 정책을 확실히 반영 할 수는 있지만, 일부 보고서와 수치는 부적 효과와 같은 효과를 나타냅니다. 숫자 자체가 시장 심리학에 중요 해지고 단기적 시장 움직임에 즉각적인 영향을 미칠 수 있습니다. '볼만한 것'은 시간이 지남에 따라 바뀔 수 있습니다. 최근 몇 년 동안, 예를 들어, 통화 공급, 고용, 무역 수지 및 인플레이션 수치가 주목을 끌었습니다. 기술 거래 측면 : 다른 시장과 마찬가지로 EUR / USD와 같은 통화 쌍으로 축적 된 가격 움직임은 거래자가 사용할 수있는 명백한 패턴을 형성 할 수 있습니다. 많은 상인들은 그러한 패턴을 식별하기 위해 가격 차트를 연구합니다. 금융 상품. 현물 계약. 현물 거래는 선물 계약과는 대조적으로 2 일 인도가 이루어지는 거래입니다 (단, 다음 영업일에 결제되는 미 달러, 캐나다 달러, 터키 리라, 유로 및 러시아 루블 간의 거래는 제외). 보통 3 개월 안에 배달됩니다. 이 거래는 두 통화 간의 "직접 교환"을 나타내며 최단 시간대를 가지며 계약이 아닌 현금이 포함되며이자는 합의 된 거래에 포함되지 않습니다. 스팟 거래는 가장 일반적인 유형의 외환 거래 중 하나입니다. 종종 외환 중개인은 거래를 계속하기 위해 만료 거래를 연장하기 위해 고객으로부터 작은 수수료를 부과합니다. 이 연장 비용은 "스왑"수수료로 알려져 있습니다. 전진 계약. 외환 위험을 처리하는 한 가지 방법은 선물 거래에 종사하는 것입니다. 이 거래에서 돈은 실제로 미래에 동의 한 사람이있을 때까지 소유자를 변경하지 않습니다. 구매자와 판매자는 향후 어떤 날짜에 대해서도 환율에 동의하며 현재 시장 금리에 관계없이 해당 날짜에 거래가 발생합니다. 무역 기간은 하루, 며칠, 몇 달 또는 몇 년이 될 수 있습니다. 일반적으로 날짜는 양 당사자가 결정합니다. 그런 다음 양도 계약은 양 당사자간에 합의되고 승인됩니다. 배달 불가능한 선도 계약. 외환 은행, ECN 및 프라임 브로커는 NDF 계약을 제공하며, 이는 실제 제공 능력이없는 파생 상품입니다. NDF는 아르헨티나 페소와 같은 제한이있는 통화에 널리 사용됩니다. 실제로, 주요 통화와 달리 아르헨티나 페소와 같은 통화는 공개 시장에서 교환 될 수 없으므로 Forex 헤저는 NDF로 이러한 위험을 헤지 할 수 있습니다. 계약을 교환하십시오. 가장 일반적인 유형의 정방향 트랜잭션은 스왑입니다. 스왑에서 두 당사자는 일정 기간 동안 통화를 교환하고 나중에 거래를 완료하는 데 동의합니다. 이것은 표준화 된 계약이 아니며 거래소를 통해 거래되지 않습니다. 거래가 완료 될 때까지 지위를 유지하기 위해 종종 예치금이 필요합니다. 선물 계약. 선물은 표준화 된 선도 계약이며 일반적으로 이러한 목적으로 생성 된 거래소에서 거래됩니다. 평균 계약 기간은 약 3 개월입니다. 선물 계약은 보통 모든이자 금액을 포함합니다. 통화 선물 계약은 특정 결제일에 교환 ​​할 특정 통화의 표준 볼륨을 지정하는 계약입니다. 따라서 통화 선물 계약은 의무의 관점에서 선도 계약과 유사하지만, 거래되는 방식의 선도 계약과 다릅니다. 그들은 일반적으로 다국적 기업 (MNC)이 통화 포지션을 헤지하기 위해 사용합니다. 또한 그들은 환율 움직임에 대한 기대감을 이용하기를 희망하는 투기꾼들과 거래한다. 옵션 계약. Forex 옵션은 파생 상품입니다. 소유자가 특정 날짜에 사전 합의 된 환율로 한 통화로 표시된 통화를 다른 통화로 환전 할 의무는 없지만 권리를 보유합니다. Forex 옵션 시장은 전세계 모든 유형의 옵션 중 가장 깊고 가장 크고 가장 유동적 인 시장입니다. 추측. 대형 헤지 펀드 및 기타 자본이 풍부한 "포지션 트레이더"가 주요 전문 투기꾼입니다. 일부 경제학자들에 따르면, 개인 거래자들은 소음 거래자로 행동 할 수 있으며 더 크고 정보에 입각 한 참가자들보다 불안정한 역할을 할 수 있습니다. 또한 외국환의 자동 거래 증가로 간주되는 알고리즘 자동 거래는 2004 년 2 %에서 2010 년 45 %로 증가했습니다. 금융 투기는 많은 국가에서 의심스러운 활동으로 간주됩니다. 채권이나 주식과 같은 전통적인 금융 상품에 대한 투자는 자본 제공으로 인해 경제 성장에 긍정적 인 것으로 종종 여겨지지만 금융 투기는 긍정적 인 효과가 없다고 생각하고 단순히 경제 정책을 방해하는 도박으로 간주했습니다. 예를 들어, 1992 년에 금융 투기는 스웨덴 국립 은행 (스웨덴 중앙 은행)에 며칠 동안 500 %까지 이자율을 인상하고 나중에는 크로나를 평가 절하하기로했습니다. 마하티르 모하마드 전 말레이시아 총리 중 한 사람은이 견해에 대해 잘 알려진 한 사람이다. 그는 1997 년 조지 Soros와 다른 투기꾼들의 평가 절하 말레이시아 링깃을 비난했다. 그레고리 밀먼 (Gregory Millman)은 투기업자를 단순히 국제 협약을 "시행"하는 데 도움을주고 이익을 얻기 위해 기본적인 경제적 "법률"의 효과를 예상하는 "경계 주의자"와 비교하는 반대 견해를보고합니다. 이 견해로 볼 때, 국가들은 지속 불가능한 경제 거품을 일으키거나 국가 경제를 잘못 조작 할 수 있으며, 금융 투기업자들은 필연적 인 붕괴를보다 빠르게 일으킬 수 있습니다. 상대적으로 빠른 붕괴는 잘못된 경제 관리가 계속되고, 결국 더 큰 규모의 붕괴가 뒤따를수록 바람직 할 수 있습니다. 마하티르 모하마드 (Mahathir Mohamad)와 다른 추측 비평가들은 지속 불가능한 경제 상황을 초래 한 탓에 자신의 책임을 벗어나려고 시도하는 것으로 간주하고 있습니다. 위험 회피. 위험 회피는 시장 상황에 영향을 미칠 수있는 잠재적으로 부작용이 발생할 때 외환 시장에서 나타나는 일종의 거래 행위입니다. 이 행동은 거래자가 위험을 원하고 위험 자산에서 자신의 지위를 청산하고 시장 불확실성으로 인해 위험을 덜한 자산으로 자금을 이전하지 않음을 특징으로합니다. 외환 시장의 맥락에서, 상인은 미국 달러와 같은 안전한 통화로 포지션을 취하기 위해 각기 다른 통화로 지위를 청산합니다. 때로는 통화에 대한 안전한 피난처를 선택하는 것이 경제 통계가 아니라 지배적 인 정서에 더 가깝습니다. 한 가지 예가 2008 년의 금융 위기입니다. 미국 달러가 강세로 바뀌면서 전세계 주식 가치가 하락했다. 이것은 미국 위기의 강한 초점에도 불구하고 일어났다. 금리 무역 (캐리 트레이드). 금리 거래는 금리가 높은 다른 통화를 구매하기 위해 저금리 인 통화를 빌리는 행위를 말합니다. 이자율의 큰 차이는 특히 신용 카드를 사용하는 경우 상인에게 매우 유리할 수 있습니다. 그러나 모든 신용 자금과 함께, 이것은 양방향 검이며, 환율의 불안정성이 커지면서 갑자기 큰 손실을 입을 수 있습니다.
References:
Foreign exchange market Wikipedia  CC BY-SA


위험도가 높은 경고 : 외환 거래는 모든 투자자에게 적합하지 않을 수있는 높은 수준의 위험을 수반합니다. 레버리지는 추가적인 위험과 손실 노출을 만듭니다. 외환 거래를 결정하기 전에 투자 목표, 경험 수준 및 위험 허용 성을 신중하게 고려하십시오. 초기 투자의 일부 또는 전부를 잃을 수 있습니다. 당신이 잃을 여유가없는 돈을 투자하지 마십시오. 외환 거래와 관련된 위험에 대해 스스로 교육하고 궁금한 점이 있으면 독립적 인 재무 또는 세무사에게 조언을 구하십시오.

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